경제용어: 사모펀드란?

사모펀드란 무엇일까?

사모펀드는 비공개적으로 소수의 투자자로부터 돈을 모아 기업주식, 채권 및 부동산 등에 투자해 수익을 추구하는 펀드입니다. 사모펀드는 자본시장법상 공모(모집·매출)의 방식으로 투자자를 모으는 공모펀드와 다르게 회원 구성을 제한하고, 투자대상과 전략을 공시 의무가 없습니다. 일반적으로 정부 규제를 덜 받고 기대수익률은 높지만 위험성 역시 큽니다.

사모펀드의 종류와 특징은 무엇일까?

사모펀드는 크게 전문투자형과 경영참여형으로 구분할 수 있습니다.

• 전문투자형 사모펀드는 종목을 가리지 않고 돈이 되는 곳, 고수익을 목적으로 투자하는 펀드입니다. 이 중에서도 헤지펀드는 시장의 변동성을 이용하여 다양한 전략으로 수익을 내는 펀드로 유명합니다
• 경영참여형 사모펀드는 기업의 지분에 참여하여 경영권을 획득하거나 영향력을 행사하는 펀드입니다. 이를 PEF(Private Equity Fund)라고도 합니다. PEF는 기업의 가치를 높이기 위해 재구조화, 인수합병, 우회상장 등의 방법을 사용합니다.

사모펀드의 법적 구조와 용어는 무엇일까?

대부분의 사모펀드는 제한된 파트너십으로 구성되며, 유한 파트너십 계약(LPA)에 명시된 조건에 따라 운영됩니다1 이러한 펀드는 일반 파트너(GP)를 보유하고 있으며, 이 펀드에 유한 파트너(LP)로 투자하는 연금 플랜, 대학, 보험 회사, 재단, 기부금 및 순자산가 등 현금이 풍부한 기관투자가로부터 자본을 조달합니다.

유한회사협정에 명시된 주요 조항은 다음과 같습니다.

• 파트너십 기간: 파트너십은 일반적으로 10년이며, 경우에 따라 몇 년 더 연장되는 고정 수명 투자 수단입니다.
• 관리 비용: 펀드 투자자가 사모펀드의 운용에 대해 펀드 매니저에게 지불하는 연간 지급액(일반적으로 펀드 약정자본의 1~2%)입니다.
• 분배 폭포: 반환된 자본을 투자자에게 분배하고 제한된 파트너 및 일반 파트너 사이에 할당하는 과정입니다. 이 폭포에는 우선 수익률(예: 8%)이 포함됩니다. 이 수익률은 일반 파트너가 이자를 받을 수 있기 전에 달성해야 하며, 이자는 일반 파트너에게 우선 이익보다 높은 이자를 지급해야 합니다(예: 20%).
• 기금이자이체: 사모펀드는 이전하거나 거래할 의도가 없지만 다른 투자자에게 이전할 수 있습니다. 일반적으로 이러한 이전은 펀드 매니저의 동의를 받아야 하며, 펀드 매니저의 재량에 따릅니다.
• 일반 파트너에 대한 제한 사항: 펀드 매니저는 투자를 하고 펀드 업무를 통제할 수 있는 상당한 재량권을 가지고 있습니다. 그러나, LPA는 특정한 제한과 통제를 가지고 있고 종종 허용된 투자의 유형, 크기 또는 지리적 집중과 매니저가 새로운 투자를 할 수 있는 기간으로 제한됩니다.

사모펀드와 사모펀드 회사 간의 차이점은 무엇일까?

사모펀드 회사는 사모펀드의 운용자이며, 사모펀드는 사모펀드 회사가 조성하고 관리하는 특정한 투자 기구입니다. 사모 포트폴리오 투자는 사모펀드가 기업주식, 채권 및 부동산 등에 투자하는 대상입니다.

사모펀드에 투자하는 방법과 주의점은 무엇일까?

사모펀드에 투자하려면 일정 수준의 자산과 소득을 갖추어야 합니다. 일반적으로 사모펀드는 상당한 초기 약속(보통 100만 달러 이상)을 필요로 하기 때문에 펀드 첫 몇 년 동안 매니저의 재량에 따라 인출할 수 있습니다.

사모펀드에 투자할 때 가장 중요한 것은 투자설명서입니다. 우선 운용인력의 전문성을 점검할 줄 알아야 합니다. 예를 들어 해외채권이 투자하는 상품이라면, 펀드 자금을 운용해본 경험이 실제로 있는지 그리고 과거에 운용했을 때 수익률은 어느정도였는지 함께 점검해야 합니다.

또한, 최근 사모펀드에 대한 규정이 완화되면서 운용사는 운용보고서 교부 의무가 사라졌습니다. 하지만 몇몇 운용사들은 보고서를 정기적으로 내보내고 있으며 이 내용은 투자자가 알아야 할 정보가 함께 담겨있는지 파악하는 것이 가장 중요합니다.
사모펀드에 투자할 때 주의할 점은 다음과 같습니다.

• 실질적인 진입 요건: 사모펀드는 일정 수 이하의 제한된 투자자들을 모집하기 때문에 투자 기회를 얻기 어려울 수 있습니다. 또한, 사모펀드는 투자대상과 전략을 공시하지 않기 때문에 투자자는 펀드 매니저에게 충분한 신뢰를 갖고 투자해야 합니다.
• 유한 유동성: 사모펀드에 대한 투자는 주식이나 채권과 같은 전통적인 증권보다 프리미엄을 받아야 하는 유동성 투자입니다. 일단 투자하면, 투자자의 자본이 길게는 12년 동안 장기 투자로 묶여 있을 수 있기 때문에 운용자가 포트폴리오에 대한 투자를 실현하기 전에는 투자 자금의 유동성을 달성하는 것이 매우 어려울 수 있습니다.
• 투자 통제: 사모펀드에 있는 거의 모든 투자자들은 수동적이며 투자하고 그 투자로부터 유동성을 창출하기 위해 지배인에게 의지합니다. 일반적으로 사모펀드의 제한된 파트너에 대한 지배권은 미미합니다. 그러나, 경우에 따라서는 상당한 투자를 한 유한회사들이 특별한 권리와 투자 조건을 누리게 됩니다.
• 미지원 약속: 사모펀드에 대한 투자자의 약속은 일반 파트너가 투자자에게 자본 투자를 요청함에 따라 시간이 지남에 따라 충족됩니다. 사모펀드 회사가 적절한 투자기회를 찾을 수 없는 경우, 투자자의 약속에 의존하지 않을 것이며, 투자자는 잠재적으로 기대 이하의 투자를 할 수 있습니다.

사모펀드의 장점과 단점은 무엇일까?

사모펀드의 장점은 다음과 같습니다.

• 다양한 투자 전략: 사모펀드는 종목을 가리지 않고 돈이 되는 곳, 고수익을 목적으로 다양한 전략으로 투자할 수 있습니다. 부동산부터 시작하여 비상장 벤처기업 등등 매우 다양하므로 위험을 분산하여 투자할 수 있습니다.
• 소액으로도 투자 가능: 부동산 투자는 진입장벽이 높아 개인이 투자하기에는 어려움이 있지만 특정 사모펀드로 투자를 하면 소액 투자자도 쉽게 접근할 수 있습니다.
• 고수익률: 사모펀드는 일반적으로 공모펀드보다 높은 수익률을 기대할 수 있습니다. 특히, PEF는 기업의 가치를 높이기 위해 재구조화, 인수합병, 우회상장 등의 방법을 사용하여 막대한 수익을 낼 수 있습니다.

사모펀드의 단점은 다음과 같습니다.

• 높은 위험성: 사모펀드는 공모펀드보다 높은 위험성을 갖고 있습니다. 특히, 헤지펀드는 시장의 변동성을 이용하여 다양한 전략으로 수익을 내지만, 반대로 큰 손실을 입을 수도 있습니다. 또한, PEF는 기업에 대한 차입매수를 통해 막대한 수익을 낼 수 있지만, 기업의 경영이 악화되면 부채 상환에 어려움을 겪을 수 있습니다.
• 낮은 투명성: 사모펀드는 투자대상과 전략을 공시 의무가 없으며, 운용보고서 교부 의무도 사라졌습니다. 따라서, 투자자는 펀드 매니저에게 충분한 신뢰를 갖고 투자해야 하며, 펀드의 성과와 위험에 대한 정보를 얻기 어려울 수 있습니다.
• 제한된 유동성: 사모펀드에 대한 투자는 장기적인 투자로 간주되며, 일단 투자하면 투자 자금의 유동성을 달성하기 어려울 수 있습니다. 특히, PEF는 기업의 가치를 높이기 위해 장기간에 걸쳐 경영 개선을 시도하므로, 포트폴리오 회사의 매각이나 IPO가 이루어지기 전에는 투자 자금의 회수가 어렵습니다.

사모펀드에 대해 알아야 하는 이유는 무엇일까?

사모펀드에 대해 알아야 하는 이유는 다음과 같습니다.

• 국민연금과 관련: 우리가 낸 국민연금과 건강보험료 중 일부가 유한책임으로 향하고 PEF로 들어가 돈을 불리게 됩니다. 우리가 내는 돈이 어디로 가는지를 알아야 돈이 어떻게 불어나는지를 알 수 있습니다.
• 삶 속에 깊게 들어와 있는 금융기관: 사모펀드는 눈에 보이지만 우리의 삶 속에 깊게 들어와 있는 금융기관의 투자 방식입니다. IMF 외환위기 당시 국내의 주요 금융기관과 더불어서 우량기업들이 헐값에 매각되었다가 고 • 가에 되팔린 적이 있기 때문에 부정적인 인식이 자연스럽게 떠오를 수 있습니다. 그러나 최근에는 외국계 사모펀드가 아닌 국내사모펀드에 의하여 매각되는 기사들도 종종 볼 수 있습니다. 사모펀드는 기업의 가치를 창출하고 경제 활성화에 기여할 수 있는 투자 방식이기도 합니다.
• 다양한 투자 기회: 사모펀드는 종목을 가리지 않고 돈이 되는 곳, 고수익을 목적으로 다양한 전략으로 투자할 수 있습니다. 부동산부터 시작하여 비상장 벤처기업 등등 매우 다양하므로 위험을 분산하여 투자할 수 있습니다. 또한, 소액으로도 투자할 수 있으므로 개인 투자자들에게도 매력적인 투자 수단이 될 수 있습니다.

사모펀드에 대해 알아보았습니다.

사모펀드는 비공개적으로 소수의 투자자로부터 돈을 모아 기업주식, 채권 및 부동산 등에 투자해 수익을 추구하는 펀드입니다. 사모펀드는 전문투자형과 경영참여형으로 구분할 수 있으며, 대부분의 사모펀드는 제한된 파트너십으로 구성되며, 유한 파트너십 계약에 명시된 조건에 따라 운영됩니다. 사모펀드에 투자하려면 일정 수준의 자산과 소득을 갖추어야 하며, 투자설명서를 잘 읽고 운용인력의 전문성과 펀드의 성과와 위험에 대한 정보를 파악해야 합니다.

사모펀드는 높은 위험성과 낮은 투명성, 제한된 유동성 등의 단점이 있지만, 다양한 투자 전략과 고수익률, 소액으로도 투자 가능 등의 장점이 있습니다. 사모펀드는 우리가 낸 국민연금과 건강보험료 중 일부가 유한책임으로 향하고 PEF로 들어가 돈을 불리게 되며, 우리의 삶 속에 깊게 들어와 있는 금융기관의 투자 방식입니다. 따라서, 사모펀드에 대해 알아야 하는 이유는 다양하며, 사모펀드는 기업의 가치를 창출하고 경제 활성화에 기여할 수 있는 투자 방식입니다.