경제용어 : 전환사채란?

전환사채란 무엇인가?

전환사채(Convertible Bond/CB)는 채권과 주식의 특성을 결합한 상품입니다. 주식과 마찬가지로 전환사채는 소유자에게 일정한 수입을 제공하지만 소유자가 미리 정해진 가격에 채권의 소유권을 매각할 수 있도록 합니다. 전환사채는 회사채와 유사하며, 처음에는 채권으로 발행됩니다. 전환사채는 정의된 전환율과 정기적인 이자 지급을 통해 소유자가 장단기 입찰 전쟁에서 이익을 얻을 수 있도록 함으로써 주식과 채권 특성을 결합한 투자 도구입니다.

전환사채의 장단점은 무엇인가?

전환사채의 장점은 다음과 같습니다.

• 소유자는 채권의 안정성과 주식의 수익성을 동시에 누릴 수 있습니다. 즉, 이자 수익을 받으면서 주가 상승 시에는 주식으로 전환하여 추가적인 이익을 얻을 수 있습니다.
• 발행자는 일반 회사채보다 낮은 이자율로 자금을 조달할 수 있습니다. 또한, 전환에 의해 사채를 상환할 경우 현금 유출이 없으므로 재무 부담이 줄어듭니다.
• 전환사채는 주식과 달리 배당금이 없으므로 발행 후에도 기업의 소유권이 희석되지 않습니다. 또한, 전환사채의 발행은 기업의 신용도를 높여주고, 주가 하락 시에도 주식 발행보다 덜 영향을 받습니다.

전환사채의 단점은 다음과 같습니다.

• 소유자는 일반 주식보다 낮은 배당금을 받게 되며, 전환권이 행사되지 않으면 만기 시에 원금만 돌려받게 됩니다. 또한, 전환가격이 너무 높거나 전환기간이 짧으면 전환권의 가치가 낮아집니다.
• 발행자는 전환사채를 발행할 때 전환가격과 이자율을 적절하게 설정해야 합니다. 만약 전환가격이 너무 낮거나 이자율이 너무 높으면 소유자들이 일찍 전환하여 기업의 소유권이 희석되거나, 기업의 재무비용이 증가할 수 있습니다.

전환사채의 발행과정은 어떻게 되나?

전환사채의 발행절차는 다음과 같습니다.

1. 전환사채 발행 결정: 회사는 정관에 따라 이사회나 주주총회에서 전환사채의 발행 조건을 결정합니다. 이 때, 전환가격, 이자율, 만기일, 상환 할증금 등을 정합니다.
2. 전환사채 배정일 지정공고: 회사는 전환사채의 발행일과 배정일을 정하고, 이를 공시합니다. 배정일은 전환사채를 신청할 수 있는 기간을 말합니다.
3. 실권예정 최고·통지: 회사는 주주에게 우선 배정권을 부여하고, 이를 행사하지 않으면 실권될 수 있다는 사실을 통지합니다. 이를 통해 주주의 권리를 보호하고, 기업의 소유권 희석을 최소화합니다.
4. 청약 및 납입: 회사는 전환사채를 청약받고, 납입된 금액에 따라 배정합니다. 청약은 주주와 일반인 모두 할 수 있으며, 과청약이 발생하면 추첨이나 배분률을 적용하여 배정합니다.
5. 채권 발행: 회사는 전환사채를 발행하고, 이에 대한 증서를 발급합니다. 전환사채는 증권시장에 상장될 수도 있습니다.